Голова Федеральної резервної системи (ФРС) США Бен Бернанке і його колеги з Міністерства фінансів, а також інших фінансових органів США в найближчі дні почнуть обговорення питання можливої купівлі довгострокових облігацій уряду, щоб знизити вартість довгострокового запозичення для держави.
Не виключено, що ці заходи обвалять долар.
Американський центробанк вже давно займається щоденними операціями з держоблігацій для підтримки резервів у банківській системі США, але ніколи не виробляв їх у обсягах, достатніх для впливу на ціну бондів. Вперше про можливість масованих інтервенцій ФРС на ринку держоблігацій пан Бернанке заявив 1 грудня 2008 р. Тоді інвестори відреагували, опустивши прибутковість по 10-річним паперів з 2,92% до 2,26%.
На думку низки аналітиків, ФРС створює ризик не тільки дестабілізації ринку казначейських облігацій і приходу туди гравців-спекулянтів, а й готує заплановане ослаблення долара. «Немає гарантії, що іноземні інвестори переключаться на інші номіновані в доларах зобов\'язання, якщо їх видавят з ринку держоблігацій», - каже Лу Кренделл, провідний економіст Wrightson ICAP.
Втім, найважливіше наслідок масової скупки ФРС бондів полягає в тому, що Федеральний резерв монетизує держборг, фактично друкуючи гроші і збільшуючи інфляцію, що приведе до відтоку власників облігацій. У нинішніх умовах кризи у всій світовій економіці може впасти попит не тільки на американські держоблігації (більшість країн - найбільших власників золотовалютних резервів - зараз почали витрачати їх на підтримку своїх економік та валютної стабільності), але й інші доларові активи.
Судячи за повідомленнями, в даний час ФРС проводить консультації з пошуку нових способів боротьби з рецесією і вже в середу готується опублікувати заяву за підсумками цих нарад. Американські аналітики прогнозують, що Федеральний резерв не буде змінювати ставку. Економічна команда нового президента Барака Обами в даний час працює над модернізацією антикризової програми уряду, яка буде опублікована лише в найближчі тижні.
Втім, багато ознак вже говорять на користь того, що політика стимулювання, яку збирається проводити команда нового президента США, швидше за все буде вести до здешевлення долара, що вигідно американським товаровиробникам. Віце-президент США Джозеф Байден вчора заявив, що після первинного ознайомлення зі справами на своєму посту він усвідомив, що у фінансових справах «становище гірше, ніж всі думали». За його словами, нова адміністрація буде домагатися якнайшвидшого вливання з скарбниці $ 550 млрд. в інфраструктуру країни і створення нових робочих місць при одночасних податкових послаблення на суму $ 275 млрд. Ці гроші, дуже ймовірно, найближчим часом доповнять ті вливання на суму $ 700 млрд., які були виділені на цей рік адміністрацією Джорджа Буша (т. н. план Генрі Полсона).
В останні тижні все частіше лунають прогнози, що деяке ослаблення долара по відношенню до інших світових валют відбудеться вже в лютому. Підставою для цього є часовий інтервал, протягом якого США не буде потрібно коштів на погашення кеш-білль (cash management bill) - позачергових надкороткострокових паперів, що випускаються Казначейством США. Цей період припадає на лютий.
Між тим, видатні американські економісти, схоже, поки не знаходять ефективних заходів подолання кризи. Глава Національного економічного ради США Лоренс Саммерс на вихідних заявив, що на стабілізацію американської фінансової системи можуть знадобитися куди великі кошти, ніж передбачалося дотепер, так як рецесія з кожним днем лише збільшує збитки банків. За його словами, хоч новий президент США і обіцяє знизити податки для фізосіб, введення багатьох податкових пільг доведеться відкласти, інакше країні загрожує дуже небезпечний розмір дефіциту бюджету.
У свою чергу, відомий фінансист Джордж Сорос, якого вважають близьким до нинішнього президента США, у своїй статті для газети The Financial Times пояснив, що перед адміністрацією Барака Обами з\'явився важкий вибір: часткова націоналізація банків або націоналізація їх «токсичних активів». Перший спосіб, на його думку, стане важким ударом для численних власників акцій банків і пенсійних фондів, але оздоровить економіку. Другий зажене банківську систему в той самий глухий кут, який знищив Fannie Mae і Freddie Mac: якщо банки таки відновлять кредитування на привабливих умовах, то лише під тиском держави, всупереч інстинкту самозбереження. Пан Сорос закликає Барака Обаму почати зі стабілізації ринку житла, надавши допомогу боржникам по іпотеці.
Автор: Юрій Лукашин
Источник: